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葡京角子机积分游戏-诺德基金:通信、电子、计算机等迎来布局良机

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  • 时间:2020-01-11 13:59:17
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葡京角子机积分游戏-诺德基金:通信、电子、计算机等迎来布局良机

葡京角子机积分游戏,10月上证指数上涨0.82%,指数普涨,沪深300和上证50分别上涨1.89%和1.97%,中小板和创业板分别上涨2.53%和2.69%。从行业角度看,农业、银行和家电表现相对较强,涨幅分别为14.32%、4.77%和4.65%;机械、军工和有色表现相对较弱,跌幅分别为3.49%、5.26%和5.51%。

对于11月的市场,我们持较乐观的态度。流动性方面,全球主要经济体大都处于相对宽松状态,10月美联储议息会议也如市场预期进行降息。国内经济数据处于缓慢见底的阶段,预计管理层加大对内稳增长政策力度和改革力度,进而对冲内外需的下滑。资本市场方面,对外开放和对内改革都处于快速推进中。三季报密集发布期已经结束,拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩,估值相对匹配的价值成长股,值得长期布局。从行业角度看,我们相对看好通信、电子、计算机等科技行业,以及汽车、医药、食品饮料等消费行业。

通信:5g是今年以及未来数年,通信乃至整个it领域最重要的投资方向之一。5g的capex和opex带来上游通信设备的自主化;5g为下游的ai、云计算、大数据和物联网的等应用的发展铺好道路,流量效应带来下游全行业全社会的外部效应。10月31日,工信部协同三大运营商和中国铁塔共同宣布5g商用正式启动,并发布5g资费套餐定价,共有50座城市入选国内首批5g开通城市名单。头部手机厂商陆续发布5g手机,华为甚至已经发布自己第二代5g手机,整体进展还是要比预期快。在目前阶段,投资首选壁垒高、竞争格局稳定的主设备商,其次业绩确定性强的pcb龙头。

电子:半导体是未来电子行业最大的机会。随着全球创新周期的代际切换,5g商用建设和汽车电子的发展,全球半导体产业部分领域已经出现回暖的迹象,基本面拐点或已出现。此外,随着第三次半导体产业的迁移,近三年全球新建晶圆厂有近一半是在中国。目前整体的国产化率还比较低,在贸易摩擦的影响下国产化率有提升的必要,关键核心技术攻关新兴举国体制有望建立,因此在芯片设计、代工、封测以及设备和材料等环节催生大量需求,国产替代空间巨大,细分行业龙头具备长期投资价值。

计算机:软硬件的自主可控是今年计算机行业的主要逻辑。经过多年试点,各家优势企业的产品从可用到好用过度。目前逻辑芯片和存储芯片等硬件,操作系统和数据库等基础软件还基本是由国外厂商垄断,未来自主可控还有很大提升空间。在逆全球化趋势和国产产品性能快速提升的双向驱动下,未来几年的订单有望显著放量。

汽车:从政策角度看,汽车行业对整体经济、对消费的拉动足够大,也非常有希望成为经济托底的重要抓手。从基本面角度看,去年由于经济下行和补贴退坡双重因素,汽车行业整体景气度较低。随着今年上半年去库存的基本完成,行业有望迎来补库存周期。另一方面,每家车企都有自己的产品周期,投资自身产品力、产品结构、管理能力、研发和营销能力都在改善的车企,有望获得行业和公司景气度向上的双重红利。

医药:人口老龄化、收入增长以及保健治疗意识的提升是不可逆的长期趋势。集采降价是近两年行业比较大的政策变化,但我们看到医保收支维持一定增长,医保控费将资金结余用于临床急需用药和创新药;另一方面,非医保市场不受控费影响,自费的药品、器械以及消费品的市场容量不断扩大,民营连锁也享受着连锁扩张和内生增长的带来的量价齐升。需要规避的主要是仿制药、辅助用药、高值耗材等领域。

食品饮料:细分领域中,白酒行业尤其是高端白酒依旧具有较高的景气度,消费需求和投资需求兼具,集中度也持续提升。龙头公司通过扩大直营占比、增加生肖酒、年份酒和定制酒的方式提升均价,也为其他白酒拉开提价空间。大众消费品受益于消费升级,龙头公司凭借品牌、规模和渠道的优势提高市场份额,竞争格局比较好的依旧是调味品行业。

本文源自中国基金报

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